兴业投资黄金周评：11月非农强过预期 金价意外逃过一劫

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2013.12.10
2 s# ^# o2 J3 ]# k. T$ A截至12月06日当周，国际金价维持此前跌势，但动能仍然相当缓和，跌幅主要在前期录得，而后半周则转入震荡。纽约Comex2月期金收跌1.73%，报收1229.7美元/盎司，最高触及1251.2美元/盎司，最低下探1211美元/盎司。银价走势与金价类似，同期Comex3月期银收盘下跌2.5%，当周最高触及20美元/盎司，最低18.9美元/盎司，终盘收在19.5美元/盎司。
黄金市场走势上周初最为激烈，并在周三录得趋势新低1211.60美元/盎司，主因在于周初公布的美国经济数据，特别是就业指标表现强劲，令投资者对当周的非农报告有积极的预期，从而提升美联储可能尽早开始撤出QE的几率，打压金价下行。其中，美国11月markit制造业PMI终值修正为54.7，为今年1月以来最高;11月ISM制造业指数录得57.3，是2011年4月以来最高，其就业分项指数也从上月的53.2飙升至56.5;而周三出炉的ADP报告显示，美国私营部门就业人数11月增加21.5万， 远超预期值17万。
美国11月非农报告是上周金市面临的关键风险事件，周五公布的11月非农就业人数增长20.3万，超出预期的18.5万，失业率大幅降至7.0%，远好于预期的7.2%，为5年低位;参与率也从62.8%小幅上升到63%。然而，数据虽然向好，但金价仍未能下破1200整数关，甚至连近期新低都拒绝创出，暗示金价短期有筑底可能。
$ ^/ Y- e- x4 p  h3 R考虑到供求关系，金价前景不容乐观，据矿业咨询公司Surbiton Associates的数据，2013年第三季度，澳大利亚黄金产量连续两个季度上升，至69.5吨，同比增加12.1%;同时，市场对黄金的需求却相当低迷，据美国铸币厂的数据，11月份“鹰牌”与“野牛牌”金币的总销量与10月相比减少7%，至6.2万盎司。而11月份，国际金价下跌70美元左右，历史上，每当金价下跌时，金币销量都会增加，但11月却不同，暗示当前黄金市场缺乏投资需求。
# [0 v& V: W5 \4 g2 q0 H$ K  |截至11月29日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前周相比减少7.5吨，至835.71吨，而最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量同期减少4.53吨，至10304.49吨。数据显示，资金仍在从贵金属资产中撤离，对金价产生压力。此外，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头减少3864手，至22691手。
在关键的非农报告之后，金市焦点已转向12月中旬的美联储货币政策会议，本周为过渡阶段，美国数据较少，重要的有上周初请失业金人数、11月零售销售和生产者物价指数等，这些数据都集中在后半周公布，因而前半周金市可能继续保持清淡，另外圣路易斯联储主席布拉德，达拉斯联储主席费舍尔以及美联储主席伯南克等官员发表讲话。值得一提的是，本周欧洲央行官员密集发话，可从中一窥欧洲经济最新形势。
5 m2 x; i; O' S2 B1 G周图上，金价沿5周均线下行，但仍设法保持在前下降趋势线上方，该趋势线在10月被突破后已转化成支持，只要金价保持在其上，则下行动能将受到极大限制。周图随机指标目前深陷超卖区域，但形成金叉，也暗示金价短期下跌势能有限，关键支持在1200关口。
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