兴业投资上周回顾（2011年7月6日）

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兴业投资上周回顾

（2011年7月6日）

能源

原油 - 原油上周上涨，得益于美国原油和汽油库存大幅下降，同时希腊为避免主权债务违约通过了紧缩计划。油价飙升反映了商品和股票市场的走势，因为欧元上涨，美元走软，鼓励了投资者向高风险资产投入资金。

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原油价格连续第二个月下跌，6月下跌7.4％，证明了世界最大的原油消费国经济增长放缓。但今年到目前为止，由于利比亚内战中断原油供应，油价保持上升。过去三个月油价下降了10.6％，为2008年第四季度的崩盘以来最大的季度跌幅。

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美国能源信息署（EIA）周三数据显示，美国原油库存连续第四周下滑，因进口下降，减少近440万桶，汽油库存也意外下降。商业原油库存6月24日当周下降至3.5947亿桶。分析师此前预测的降幅仅为140万桶。汽油库存意外下降143万桶，至2.1317亿桶，分析师此前则预测上升60万桶。蒸馏油，包括取暖油和柴油，上周上升25.8万桶，至1.4225亿桶，分析师此前预测的则要多得多，为100万桶。

美国能源部公布了将释放3000万桶战略原油储备的清单。此次出售比单一的供应吸引了更多感兴趣的买家，投资者继续努力从新的原油供应和产品中评估对市场影响，这些新的原油和产品供应将作为国际能源机构在6月23日宣布联合释放原油储备的部分进入市场。

天然气 - 天然气价格上周走高，但6月遭受自去年10月以来最大的单月跌幅。尽管最近需求增加，但有史以来最高的产量继续打压投资者信心。本季度天然气基本与第一季度持平，今年到迄今为止的变化亦不大。
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EIA周四表示，国内天然气库存上周增加了780亿立方英尺，至2.432万亿立方英尺，交易商和分析师曾预测为增长810亿立方英尺。交易商认为此库存增幅为中性或微幅支撑气价，其低于市场预期，接近五年平均增幅770亿立方英尺，但高于去年同期增幅630亿立方英尺。此库存将去年同期库存差额减少了150亿立方英尺，至2,430亿立方英尺，或9％，并将五年平均差额削减10亿立方英尺，至630亿立方英尺，或2.5%。这个巨大的去年同期差额已经帮助推高了价格，但许多交易商预测今年夏天会缩减，因为今年的气温相比去年要温和很多。本周EIA报告估值为660亿立方英尺至820亿立方英尺，去年同期增幅为760亿立方英尺，五年平均增幅为800亿立方英尺。

外汇

外汇—上周对欧元来说是表现良好的一周，因希腊避免了短期债务违约及投资者偏好风险情绪上涨，但预期不会重现，因投资者认为希腊的债务危机远未结束，并对全球经济复苏表示担忧。希腊债务危机缓解，使欧元兑美元录得自1月以来表现最好的一周。上周希腊议会通过了两项重要的紧缩法案，为获得国际贷款机构120亿欧元（合170亿美元）的分期贷款和避免希腊破产打开了大门。希腊债务危机较长期的解决方法仍存在不确定性。欧元上周上涨2.3%，兑美元录得1月来最大单周涨幅。

随着希腊危机淡化后，市场参与者下周将聚焦美国经济数据和欧央行货币政策会议。

上周标志着美联储第二轮量化宽松政策（或称QE2）的结束。QE2必须购买6000亿美元国库券，对美元不利，因为这等于是在印钞票。该方案的结束对美元来说是积极的，但对美国财政问题的担忧和美国债务上限的讨论将会持续打压美元。

上周欧央行暗示将再次加息，因上周四数据显示6月通胀远高于银行的目标值。欧盟统计局表示，17个使用欧元的国家6月消费者物价指数年率录得2.7%，与5月持平。经济学家曾预计该值为2.8%。欧央行的目标是将通胀维持在2%以下， 4月曾上调再融资利率25个基点至1.25%，以遏制物价增长，这是欧央行两年来首次加息。

指数

指数—全球股市上周五收高，受美国6月工业活动扩张超过预期的消息提振。欧洲股市收于一个月来的高点，华尔街股市跳涨逾1%，因美国数据鼓舞了投资者，延续第五个交易日的涨势。

根据上周五一份行业报告显示，美国6月制造业4个月来第一次加快增长速度，显示出经济复苏的乐观迹象。美国供应管理协会表示，国内制造业活动指数从上个月的53.5上涨至55.3。据经济学家调查显示，该数据超过了预期的51.8。该指数高于50表明制造业扩张，而低于50表明制造业在收缩。此次报告缓解了部分对经济复苏速度的担忧，但分析者表示，还没有明确的迹象表明，最近经济增加缓慢的时期已经过去。

道指上周上涨5.4%，标普跳涨5.6%，纳斯达克指数涨幅达6.2%，这3个指数录得自2009年以来最大的单周涨幅。尽管如此，投资者仍对全球经济复苏的前景表示担忧。

希腊议会上周四通过了财政紧缩方案具体细节和私有化议案，为获得欧盟及国际货币基金组织的紧急救助资金扫清了障碍。希腊总理帕潘德里欧赢得了关键之战，确保获得120亿欧元的援助资金，以避免下个月的债务违约。

在其它美国数据中，全美房产经纪人协会公布的未决房屋销售指数上涨8.2%至88.8，自4
! |9 D9 a  C3 H" ]$ {7 ^! J# Q月份录得的7个月低点处反弹。未决房屋销售指数领先于成屋销售一至两个月。经济学家曾预计此次成屋销售月率在前一个月下降11.6%后，将仅上涨3.8%。美国中西部地区的商业活动意外跳涨，缓解了近期对经济放缓的担忧，在本季度最后一天助推美国股市录得自去年9月以来为期四天的最大涨幅，并减少了投资者对美国政府债券的避险需求。

商品

商品—玉米上周五连续第二个交易日下滑，受压于供应量增加的预期。同时油价下跌，因中国工业产出疲软，促使基准商品指数第三个季度开始下滑。

铜最初下跌，但在稍晚的交易中反弹，因一份工业报告显示美国6月制造业活动意外上涨。分析家认为未来三个月铜的前景不太乐观，因工业金属的需求进入了季节性平静期，而全球经济增长仍不稳定。在中国6月官方制造业采购经理人指数下滑超过预期后不久，铜价下滑。该指数如同新工厂订单，是衡量未来活动的重要指标。美国供应管理研究所的数据显示，美国6月制造业指数4个月来首次增长，随后金属铜受此提振上涨。

黄金上周五跌幅超过1%，跌至6周来以来的低点，受压于油价下滑，美元指数上涨和希腊通过财政紧缩方案，这削减了金属作为避险资产的吸引力。上周希腊议会通过了财政紧缩措施，确保了从欧盟和国际货币基金组织获得进一步援助资金，这打压了市场一些风险厌恶情绪，遏制了对黄金的需求。

白糖上周五收盘升至5个月以来的高点，自早期跌势中反弹，此前因担忧巴西农作物规模不明朗，导致糖价下滑。同时，咖啡跟随疲软商品而走低。由于近月合约交投较远期合约呈现溢价，糖价格收复上周四部分失地，暗示近期巴西收获季节延迟导致供应紧张，支撑了糖价。可可收于数月高点，因最近几日的买盘刺激了价格从早期跌势中反弹。

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